ESMA verlangt die Veröffentlichung von Best Execution Grundsätzen und Liquiditätsprovidern

Die ESMA verlangt jetzt die Online-Veröffentlichung von Handelsplatz- und Ausführungs Berichten und erhöht damit weiter die Transparenz im Handel mit CFDs und Forex.

Die ESMA verlangt im Rahmen der MiFID II von den Brokern Berichte über die Qualität ihrer Order-Ausführung. Es handelt sich dabei um die Berichte Regulatory Technology Standards (RTS27) sowie RTS28. Die RTS-Berichte sollen Transparenz über die sog. „Best Execution“ Grundsätze des Brokers bringen.

In einer Q&A Erklärung zur richtigen Anwendung von MiFID2 hat die ESMA nochmal drauf hingewiesen, dass diese Berichte frei zugänglich und online herunterladbar sein müssen. Alle Berichte müssen vierteljährlich veröffentlicht werden und Daten für jeden Handelstag enthalten.

Was ist RTS28:

RTS28 ist ein sehr interessanter Bericht, denn er legt offen, mit welchen Liquiditätsprovidern bzw. Handelspartnern die Orders abgewickelt werden. RTS 28 soll es Investoren und allen Marktteilnehmern ermöglichen, die Qualität zu bewerten, die sich aus der Ausführungspraxis eines Unternehmens ergibt.

Für die Broker sind diese Berichte teileise problematisch, denn die meisten Broker nutzen dieselben Liquiditätsprovider wie ihre Wettbewerber. Es ist kein Geheimnis, dass der OTC-FX-Markt stark beziehungsorientiert ist und daher nicht jeder Broker den gleichen Preis von seinem Liquiditätsprovider erhält. Das wird in den Berichten teilweise aufgedeckt.

Den Berichten ist auch zu entnehmen, dass einige Broker die Kundenorders an eigene Tochtergesellschaften in anderen Ländern leiten, was „OK“ ist, solange der Kunde die Berichte für die Zielunternehmen im Ausland überprüfen kann. Leider ist das nur möglich, wenn sich die Tochtergesellschaft innerhalb der EU befindet. Wenn nicht, dann wird es wahrscheinlich keinen öffentlichen RTS 28-Bericht geben.

Durch die RTS 28-Berichte wird zudem offenbart, wenn Broker das Risiko internalisieren und nicht an den Interbankenmarkt schicken. Es könnte sein, dass die Preisgestaltung zwar irgendwie vom Interbankenmarkt abgeleitet ist, die Handelsausführung selbst aber innerhalb des Unternehmens durchgeführt wird (Dealing Desk).

Wie die RTS Berichte finden?

Es kann mitunter schwierig sein, die RTS-Berichte auf der Website eines Brokers zu finden, da sie oft sehr versteckt verlinkt sind. Versuchen Sie es einfach, indem Sie „Broker Name + RTS“ in Google suchen oder unter „Juristische Dokumente“ oder dem entsprechenden Abschnitt auf der Website eines regulierten Brokers danach suchen.

Quelle: Dieser Artikel ist eine Übersetzung eines Gastbeitrages von Natallia Hunik, Global Head of Sales bei Advanced Markets und Fortex, Inc. Erschienen bei LeapRate.com

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