Marktausblick: Wie steht es um Gold und Silber?

Nachdem die US-Regierung beschlossen hatte, einige Zölle auf chinesische Einfuhren zu verschieben, fiel der Goldpreis um 50 USD pro Unze. Ist dies das Ende der beeindruckende Goldrallye? Und wie steht es um den Silberpreis, der zwischen Ende Mai und dem 13. August rund 20% an Wert gewann? Werfen wir einen Blick auf die beiden Märkte:

WIRTSCHAFTLICHE SITUATION VERSCHLECHTERT SICH
Es ist von entscheidender Bedeutung, die treibende Kraft für die Rallye bei Edelmetallen zu verstehen – die sich verschlechternden Aussichten für die Weltwirtschaft. Auch wenn die Geldpolitik seit langem expansiv ist, steigt der Druck auf die Zentralbanken, noch mehr Impulse zu liefern. Dieser Druck treibt die Anleiherenditen nach unten und niedrige Anleiherenditen sind gut für Gold und Silber (schlechte Alternative zum Halten von unverzinslichen Anlagen). Die Frage ist, wird die Entscheidung von US-Präsident Donald Trump diesen Ausblick ändern? Sehr unwahrscheinlich. Sie könnte womöglich eine starke Verlangsamung in den USA verhindern, mit den jüngsten Wirtschaftsdaten (deutsche und britische Wirtschaft schrumpft, chinesisches Produktionswachstum auf 17-Jahrestief, Einbruch der US-Konjunkturumfragen) sollten jedoch die Sorgen um eine globale Verlangsamung anhalten.

GOLD ERLEBTE BEREITS EINE STARKE RALLYE
Das Hauptproblem bei Gold ist die extrem hohe spekulative Positionierung – nahe am Allzeithoch. Das macht den Preis empfindlich gegenüber negativen Nachrichten. Allerdings kann man einen anhaltenden Anstieg der ETF-Vermögenswerte beobachten, und solange die makroökonomischen Rahmenbedingungen weiterhin günstig sind, könnte dieser Anstieg die Investitionsnachfrage stützen. 

Die Positionierung am Goldmarkt erreicht einen Extremwert, wobei die Investitionsnachfrage kontinuierlich ansteigt. Quelle: Bloomberg, XTB Research

Technisch gesehen erlebte der Goldpreis gerade eine regelmäßige ?Overbalance"-Korrektur (siehe Rechteck im Chart), und der Trend bleibt sowohl im Tages- als auch im 4-Stundenchart bullisch. Selbst bei einer größeren Korrektur könnten einige Unterstützungen Halt bieten. Insbesondere im Bereich zwischen 1.436 USD und 1.452 USD ist eine starke Unterstützungszone zu finden.

Die Reaktion auf Trumps Zollentscheidung löste nur eine Standardkorrektur bei Gold aus. Quelle: xStation 5

Ist Silber das neue Gold?
Die Fundamentaldaten für Silber sehen vielversprechender aus. Die Positionierung ist relativ hoch, jedoch bei weitem nicht in der Nähe der Allzeithochs. Noch wichtiger ist, dass Silber-ETFs erst jetzt so aussehen, als könnten sie an Dynamik gewinnen und ein stärkeres ?Comeback? erleben. Die Nachfrage nach ETFs ist bereits auf Rekordniveau und steigt rasant an.

Das Momentum bei ETFs spielt eine wichtige Rolle für die Dynamik des Silberpreises. Quelle: Bloomberg, XTB Research

Technisch gesehen könnte die Rallye am Silbermarkt erst in der ersten Phase einer ähnlichen Bewegung wie ab 2016 stattfinden. In solch einem Szenario sollten sich Händler auf den Widerstand bei 21,65 USD konzentrieren. Ein lokales Widerstandsniveau ist bei 18,40 USD zu erkennen.

Trotz der jüngsten Erholung ist der Silberpreis immer noch viel näher an seinen Tiefstständen des Jahrzehnts als an seinen Höchstständen. Quelle: xStation 5

NÄCHSTE HITZEWELLE IN EUROPA
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Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten derzeit nicht investiert.

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